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第七百八十八章经济衰退下的好机会（第1页）

“第二种思路是治理通货膨胀优先，即先推行紧缩的财政和货币政策，降低通货膨胀水平，但同时要牺牲更多的就业，然后推行扩张的货币政策，配合减税、私有化、产业升级等供给政策，联合推动总供给扩张，最终达到推动产出增加和就业增加的目的，这是戴卓尔内阁1980-1984年选择的策略。

这种政策的好处是将治理通货膨胀作为首要政策目标，有助于稳定通货膨胀预期，实际利率转正，进而稳定住人们流动性偏好降低的趋势，甚至由于失业率的高企，人们会增大流动性偏好，此时推行扩张的货币政策，并不会直接形成通货膨胀的局面。

但是过剩的流动性虽然能够暂时被人民的流动性偏好所吸收，扩张的货币政策制造的流动性毕竟是过剩的，这种过剩的流动性会寻求能够吸收它的领域来存放，而资产市场就是一个很好的去处。

因此，为了强力推行旨在提高效率的私有化改革，戴卓尔内阁启动了金融自由化改革，促使资产市场吸收了这部分流动性，直接表现就是股市价格上涨和房地产价格的上涨。

从数据看，以m2gdp为衡量的流动性指标在1980年-今年有显著的增长，em指标更是连年为正值，但是1982年之后并没有出现严重的通货膨胀，而是出现了资产价格的显著上涨，这一时期实际利率均显著为正值，意味着流动性偏好已经稳定，且能够将货币供给所释放出来的流动性全部吸收，而不至于转变为通货膨胀。

无论采用哪种方式来治理滞胀，都会造成流动性过剩的状态，两者不同的是，就业优先策略将促使流动性过剩转向通货膨胀，而通货膨胀优先策略将导致流动性过剩流向资产市场，在金融效率提高的情况下，后一种策略将大大提高投资水平，从而为经济的转型与升级提供良好的货币资金支持。

事实上，流动性过剩本身就是经济遇到拐点的一个反映，如何利用过剩的流动性进行产业升级、经济转型才是应对流动性过剩的根本所在，否则，不改变原有的经济发展方式和金融制度，只是企图通过财政政策、货币政策来维系充分就业，摆脱滞胀局面的可能性非常之小。

在1970-1980年的滞胀期间，实际经济增长率为20.2%，cpi上涨260.3%，货币加准货币上涨316.7%，从em指标看，处于严重的流动性过剩状态，而1980-今年实际经济增长29.8%，物价上涨了88.6%，货币加准货币上涨了599.4%，从em指标看，同样处于流动性过剩状态。

进一步，从货币加准货币gdp的变化看，1970-1980年该比值从34.8%下降到了32.4%，而到1980年则上升为93.7%，这说明1980-今年的流动性要比1970-1980年宽松得多。

但1970-1980年出现滞胀，而1980-今年经济增长比较健康，这就说明，流动性过剩并不是导致滞胀的必然原因，也可能是经济在改革转型升级时的一个很好的货币条件。

由于出现了严重的滞胀情况，在1979-今年的宏观经济政策主要是在治理滞胀，对于流动性过剩，当局并没有将其作为政策目标，相反，却是按照新自由主义经济学的理论，利用流动性过剩的局面推行了治理滞胀的政策，其中经济领域最主要有五项：紧缩的财政政策、大型企业私有化改革、金融自由化改革、弱势英镑政策和扩张的货币政策。

1、实施旨在提高产业效率的结构性紧缩财政政策……”

“行了，不是让你做经济报告，em、gdp、m2、m4这些对我们没有什么实际意义，你也给经济学家留点活路，要是闲得慌就写篇论文《从南若瑾吃奶量变化探讨英国经济》，简单说一句，你是否看好英国未来二十年的经济发展？”

“当然，我非常看好。”凯瑟琳肯定的回答道。

“如果有20亿英镑，你将会如何进行投资？”南易说着又补充道：“假设，20亿英镑当中有5亿是属于我们女儿的。”

“这个问题很大，我必须好好考虑，晚一点再告诉你答案。”

“你慢慢考虑，现在睡觉。”

闭上眼就是天黑，睁开眼就是天亮。

次日，南易献媚且狼狈的给小公主喂完早餐，换了一套衣服，坐在花园里优雅的吃早餐、看报纸，不到八点，黄英子就来了博林城堡。

“英子，吃过早餐了吗？”

“吃过了，油条、包子还有一碗甜豆浆，老板刚从内地过来，他的早餐还没有做过本土化的改良。”

南易看了看自己盘子里的煎蛋、火腿、培根，还有放在边上的一杯咖啡和一杯橙汁，总感觉自己的殷勤纯属多余。

“早上还是吃咸豆浆比较好。”南易嘴硬的说了一句。

“需要等你吃完再聊吗？”

“不用了，今天没什么胃口。”南易说着，把站在不远处的安娜·罗宾森女佣给叫到身前，“撤走，让马修给miss黄倒杯咖啡过来。”

“好的，先生。”

“怎么看未来五年的伦敦商业地产市场？”安娜一走开，南易就问黄英子。

“不容乐观，金丝雀码头集团还要继续亏损。”

“真不是什么好消息，已经用了五六亿英镑，还背着这么多贷款，未来十年呢？”南易蹙眉道。

“进入新世纪之前，金丝雀码头很难看到收回投资的那一天，除非套现一部分。”

“那是不可能的，谁都知道金丝雀是个好项目，已经投入了将近六年的时间，现在套现根本不划算。熬，接着熬，一直熬到大盈利的那一天。”

南易发现当初投资金丝雀码头项目有点冲动了，虽然只需要投资五六亿英镑，将来就有很大机会收回过百亿，二十倍以上的回报听着不错，可中间要煎熬十几年，算上复利率和通胀，其实这生意并没有表面预期数字看起来这么美好。

若不是南氏在背后输血，这个项目很大概率会中道崩殂，资产十亿英镑的富豪来运营这个项目，不是破产就是中途股份被稀释的干干净净，大项目真不是这么好做的。

“那就没办法了，只能等待伦敦的行情转好。”

“一大早，不说丧气的，给我来一点可以让人开心的话题。”

“开心的就是日不落资本的运营一切良好，我们对外的风险投资绝大部分都获得了丰厚的纸面回报，英国值得投资的企业，我们一家都没有错过，只要能投的都投了。”

“这个消息很振奋人心，小姑娘干得不错。”南易开心的说道：“假如有20亿英镑要在英国投资，你会如何进行分配？”

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