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弹性,是靠牺牲既有产业的投资、投资方式错误,以及在某些
情况下过度投资所造成的。
日本与德国的体系也各有其优劣之处。这些体系鼓励持续、
积极的投资,以提升目前产业内的能力和生产率。它们也鼓励
为相关领域进行内部多元化,建立并延伸企业能力。然而,这
些特质也为德国和日本的企业带来一定的成本。比方说,这些
体系似乎会以企业的永续经营为名,而在生产能力上过度投资、
竞
争
论
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不断地推出新产品,并无止尽地维持那些赚钱的行业。它们也
显示出一种倾向:在积弱不振的行业中重新分配资金,所需的
时间较长;它也无法迅速地进入新兴领域,特别是那些新创公
司。经理人员通常较缺乏绩效诱因,公司也愈来愈难开除表现
欠佳的员工。
一 般说 来,美 国体 系的 目标 在于将 短期 个人 报酬予 以最
大 化;日 本和 德国体 系则 是将 长期的 个人 和社会 报酬 予以最
大 化。借 由把 重心放 在长 期的 企业地 位, 以及创 造也 可结合
员 工、 供 应商 、 顾客 与当 地 社区 的所 有 权结 构 与政 府流 程 ,
日 本与德 国的 体系似 乎更 能抓 住私人 投资 所创造 出的 社会利
益。
有些证据显示,各国的体系正趋于一致。因此,日本和德
国的体系正朝向美式体系移动。日本银行被迫将持有的部分股
票予以变现,以维持适当的现金余额;在德国,有人提议对银
行的股权予以设限。然而,这些改变的幅度都不大,如果日本
和德国的企业所有者被迫卖掉部分持股,它们会先出售不准备
长期持有的部分,此种交易对企业行为的影响力并不大。在日
本和 德国,任何重 大改变都会对 该国的经济产 生重大的威胁 ,
因为所处的是信息相对封闭的资本市场。
美 国 也同 样 在改 变 中, 像 机构 投 资者 会 与管 理 层对 话 ,
有 些董事 对企 业的干 预会 更积 极。一 如日 本和德 国, 这些改
变只 是零零星星地 出现,造成美 国投资问题的 原因仍然存在 。
美 国体 系 要改 善 ,既 不能 指 望全 盘移 植 日本 和 德国 的模 式 ,
也不 能仰赖小规模 的改变(请参 考专栏:“康米 斯发动机公司
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