开局小说

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第745部分（第2页）

就全国市场而言，有盈利的企业资产净值要求在四百万美元以上，无盈利企业资产净值要求在一千两百万美元以上。税后利润，要求有盈利的企业以最新的财政年度或者前三年中两个会计年度净收入四十万美元，对无盈利的企业没有净收入的要求。

关于公众的持股量，任何一家公司不管在什么市场上市流通，都要考虑公众的持股量，通常按国际惯例公众的持股量应是四分之一以上。

没有充分的公众持股量，也就没有很好的流通性，市价就会很低。市价一低就没有公司愿意在你的市场发行股票或者能够发行股票。如果是这样，你这个市场就无法利用了。

当然了，国内的《证券法》规定，企业上市首先要满足三年连续盈利的记录、股本总量五千万股。对于一个创业型的公司而言，要达到前面的两个条件，困难重重。所以大家才要想着去纳斯达克上市，也就是这个道理，相对而言，那边儿的上市条件要宽松多了。

中国内地资本市场存在的制度性缺陷与积弊已经延续了多年，既挫伤了主板市场的融资功能，也遏制了创新型中小企业的生存和发展，成了内地高科技企业和社会资本结合的最大瓶颈。

高科技企业有其自身的融资特性，虽然说美国纳斯达克已经为之树立了样板，但是国内高层对此始终是抱有疑虑，这使得国内创业板的推出一直就是雷声大雨点儿不见一滴。

今年，纳斯达克市场如火如荼，微软、雅虎等一大批财富新贵的神话随之问世，而与深圳一河之隔的香港也正在紧锣密鼓地筹备，准备在年末正式推出创业板。

不久之前，国务院就颁布了《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，表示要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，优先支持有条件的高新技术企业进入国内和国际资本市场，适当时候在现在的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术板块。

国务院的这一决定被认作是内地酝酿创业板的标志性发端，尽管此前深交所和学界已经着手就此研讨过数次，但是创业板的推出始终是遥遥无期。

第六百九十七章　大好的时机

也正是因为中小企业和高科技企业在国内上市存在先天的障碍，所以大家都寄希望于到纳斯达克去上市，这也是国内大多数中小企业和高科技企业的终极梦想，退而求其次的话，才是到香港市场去上市。

不过要想在纳斯达克成功上市，也是需要诸多准备的，一般而言，首次公开发行的过程是富有挑战性、激动人心的过程，大胆的决定、上市团队的卓越表现和良好的市场状况，将会展现立足美国资本市场的中国公司的成功者的风采和形象。

首先就是要组建上市顾问团队，公司得以在美国最终上市，往往是一个有效的上市顾问团队成功运作的结果。除了公司本身，尤其是公司的管理高层，需要投入大量的时间和精力外，公司须组成一个包括投资银行、法律顾问、会计师在内的上市顾问团队。其中，投资银行将牵头领导整个交易和承销的过程。

在考虑投资银行的人选时，公司应充分了解投资银行是否具有曾经协助过该行业的其它公司上市的经验以及其销售能力。公司选择的法律顾问必须具有美国的执业资格，同样，公司应考虑其是否有证券业务方面的丰富经验。会计师事务所应将根据美国一般会计准则独立审查公司的财务状况。会计师事务所也应对中国的会计准则有全面地了解，以便调节若干数据以符合美国会计准则的报表要求。

其次就是尽职调查，公司将在上市顾问团队的协助下进行公司的管理运营、财务和法务方面的全方位、深入的尽职调查。尽职调查将为公司起草注册说明书、招股书、路演促销等奠定基础。发行公司还要被要求提供由其独立的注册会计师确认注册说明书中的各种财务数据。

再次就是注册和审批，这是。上市的核心阶段。在注册说明书递交证监会后，承销银行将安排路演。

路演是指证券发行公司通过一。系列的对潜在投资人、分析师或资金管理人所作的报告会，激发投资兴趣，通常持续一至二个星期。

届时公司管理层在投资银行。的安排下，到各地巡回演说，展示其商业计划。管理层在路演上的表现对证券发行的成功与否也有至关重要的作用。

在美国，重要的路演城市包括纽约、旧金山、波士顿、。芝加哥和洛杉矶等，作为国际金融中心的伦敦和香港也往往会包括在路演的行程中。

路演结束，最终的招股书将印发给投资人，公司的。管理层将在投资银行的协助下确定最终的发行价格和数量。投资银行往往会基于投资者的需求和市场状况，提出一个建议价格。

一旦发行价，投资者收到正式招股书两天后，首。次公开发行便可宣告生效，上市交易便拉开了序幕。主承销商将负责保障公司股票上市交易最初的关键几天的顺利交易。

直到此时，首次公开发行才算是可以宣告成功了。

“虽然说比较麻。烦，但是我们可以把这些事情全部交给高盛、瑞银或者摩根士丹利这样的机构去操作，由于互联网经济的效应，他们对于具备中国概念的门户网站非常感兴趣，很有可能在一个月内就拿出最合适的上市方案来，全套流程坐下来，也用不了三个月。”公司的一位美籍高管对范无病解释道。

范无病点头同意道，“嗯，事实上摩根士丹利正在对其中一家门户网站做调查，为了加快进程，给他们一点儿压力，我觉得可以引入瑞银或者高盛，分别对另外两家门户网站进行包装上市。”

没有竞争就没有效率，事实上作为承销方的瑞银、高盛和摩根士丹利等机构，此时也是在抢饭吃，手慢一下，可能就要饿肚子了，范无病给他们引入竞争机制，也就是想要他们卖力运作，都争着要第一个到纳斯达克上市，毕竟作为第一个出现在纳斯达克市场的中国门户网站，所引起的关注程度就是最高的，发行成功的可能性也就越高一些。

“为什么你们国内就没有推出创业板市场呢？要知道这对于中小企业的发展是至关重要的，在新经济的刺激之下，任何一个有发展前途的中小企业，都有可能成长为像微软或者雅虎那样的庞然大物，但是在他们成长起来之前，资本市场的融资作用，对于他们而言是何其重要？”范无病的一个外籍高管有些不理解地对范无病提问道。

“这个事情，可就是说来话长了——”范无病闻言也仅仅是苦笑了一下。

说起国内创业板始终不能够推出的原因，范无病看来不过就是深市和沪市之争而已，正所谓是党争误国啊，证券市场的两大交易所之间的倾轧，让中国的证券事业至少落后了十年。

深圳的历史太短，这个国家副省级计划单列城市，原本就是南海边上毫不知名的小渔村，与香港一河之隔，水陆相连。现辖特区内罗湖、福田、南山、盐田四区和特区外宝安、龙岗两个行政区。

作为中国内地改革开放的试验田，邓公曾经说过，“中央没有钱，你们自己去找，杀出一条血路来。”因此筹措资金就成了深圳金融业首当其冲的历史使命，中央政策的倾斜与优惠立竿见影，深圳金融业马上就在银行、证券、保险等诸多行业领域里创造了中国金融史和经济史上的一百多项“第一”。

在特区政策的倾

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